澳洲2025大选报告：选战打响，政策对决与选民焦点全解析

        2026.8财报季第四周 重点公司财报总结 （2026.8.24-2026.8.28）             重点公司财报回顾     NEXTDC（NXT） 澳洲领先的独立数据中心运营商之一，主要为大型云计算、AI及企业客户提供高容量数据中心基础设施，是澳洲AI和云计算基础设施扩张的重要受益者。   NEXTDC（NXT）FY26业绩表现强劲，财报公布后股价上涨约3%至13.99澳元。全年净营收4.05亿澳元，同比增长16%，高于公司指引；基础EBITDA达到2.49亿澳元，同比增长32%，同样超过指引上限。法定净利润为8,210万澳元，而上年同期亏损6,050万澳元，不过其中包含数据中心会计处理变化带来的较大公允价值收益，因此更能反映主营业务改善的是收入和基础EBITDA的持续增长。公司仍未派发股息，短期资金将继续优先用于扩张。   业务增长的核心仍是AI和云计算带来的数据中心需求。目前公司超过70%的计费容量来自Amazon Web Services、Microsoft Azure等大型云客户，同时AI模型开发商和新型云服务商的需求也在快速上升。公司签约利用率已升至740兆瓦，前瞻订单达到565兆瓦，意味着未来几年已经锁定了相当一部分新增需求。对市场而言，关键不只是“订单很多”，而是这些已签约容量能够多快建设完成并开始计费，因为这决定了订单什么时候真正转化为收入和现金流。   公司正在通过标准化设计和预制组件缩短数据中心建设周期，并继续推进悉尼和墨尔本多个大型项目。整体来看，NEXTDC仍处于明显的高增长、高资本投入阶段：AI需求为公司提供了较强的长期增长逻辑，但建设新数据中心需要持续投入大量资金，电力供应、能源成本、融资成本和项目建设进度都是重要风险。因此，当前投资逻辑更偏向未来订单转化和现金流增长，而不是短期利润或股息回报。   WiseTech Global（WTC） 澳洲最具国际竞争力的软件公司之一，核心产品CargoWise是全球大型货运代理和物流企业广泛使用的物流管理平台，在全球物流软件市场具有领先地位。   WiseTech Global（WTC）FY26业绩呈现“收入强、利润偏弱”的特点，财报公布后股价一度下跌逾8%。全年营收升至约14亿澳元，同比增长79%，但很大一部分增长来自新收购的e2open并表；剔除收购影响后，核心业务收入仍保持约10%的增长。法定净利润1.787亿澳元，同比下降11%，而调整后EBITDA增长56%至6.445亿澳元。换句话说，公司规模继续快速扩大，但收购整合、转型投入等因素暂时压低了最终利润。   市场目前最关注的是两件事。第一是e2open收购能否真正产生协同效应，因为大型收购可以迅速做大收入，但后续能否提高利润率才决定交易是否真正创造价值。第二是CargoWise正在从传统按用户收费转向更多按物流交易量收费的Value Packs模式。新的收费模式理论上可以让WiseTech随着客户业务量增长获得更多收入，但由于客户需要重新适应定价方式，短期也带来一定争议和执行风险。与此同时，公司通过AI和自动化大幅削减成本，已经裁减约1,700个岗位，预计形成约1.15亿澳元的年化成本节省。   展望FY27，公司预计收入增长6%–10%，调整后EBITDA为7.25亿至7.8亿澳元。整体来看，WiseTech的长期优势仍在于CargoWise较强的客户黏性、全球化布局以及物流行业数字化趋势，但市场现在已经不只看“收入增长”，而是更加关注e2open整合、CargoWise新收费模式以及AI降本最终能否转化成更稳定的利润增长。加上近期监管调查带来的不确定性，公司短期估值仍可能较为敏感。     DroneShield（DRO）   澳洲领先的反无人机技术公司，主要为军方、政府及关键基础设施客户提供无人机侦测、干扰和反制系统，是澳洲国防科技板块关注度较高的成长型企业。   DroneShield（DRO）2026年上半年收入继续高速增长，但利润明显承压，8月26日公布业绩后股价下跌11.03%，次日反弹3.46%。半年收入创纪录达到1.258亿澳元，同比增长74%；其中经常性收入增长229%至1,152万澳元，占总收入比重由4.9%提高至9.2%，说明软件和订阅类收入正在逐渐增加。不过，公司由上年同期盈利212万澳元转为法定净亏损3,223万澳元，基础EBITDA也由盈利800万澳元转为亏损1,240万澳元，并继续不派发中期股息。因此这份财报最明显的特点是“收入增长非常快，但成本增长得更快”，这也是市场在业绩公布后首先担忧的问题。   利润下降一方面来自毛利率由65.3%降至60.0%。除了产品销售组合变化和汇率影响外，公司在搬迁及ERP系统上线过程中确认了约284万澳元的存货减值。另一方面，DroneShield正在为未来订单和全球扩张提前扩大团队，员工人数由363人增加至535人，员工成本由2,113万澳元大幅增加至5,608万澳元。同时，公司还发生了870万澳元业务中断及持续经营相关成本，以及260万澳元系统上线费用，其中部分支出与此前公司治理审查和ASIC调查相关。换句话说，目前亏损既包含扩张期的主动投入，也包含一些一次性及非核心成本，但即使剔除这些项目，基础EBITDA仍处于亏损状态，说明短期盈利能力确实受到压力。   从业务结构看，公司长期增长逻辑仍然较强。军方客户贡献85%的收入，欧洲及英国占收入52%，显示当前订单主要受全球国防和安全支出推动；硬件收入占比则由90%降至87%，而合同负债从2,766万澳元升至4,331万澳元，其中长期订阅收入明显增加，说明公司正在逐渐从一次性硬件销售向“硬件+软件+持续订阅收入”转型。期末拥有1.8亿澳元现金及定期存款且没有债务，资产负债表较为稳健，但存货已升至8,504万澳元，公司称主要是为2026年下半年和2027年的新产品及订单提前备货。整体而言，DroneShield仍然受益于全球反无人机需求和国防开支持续增长，但市场接下来更关注的已经不是“能不能拿到订单”，而是高速增长能否逐步转化为利润和正现金流；毛利率、人员成本、库存水平以及治理和监管问题都会影响短期估值。