为什么说这是”第二次DeepSeek时刻”
便宜好用,谁会不心动
开源与闭源，未来更可能长期共存
换个角度看:估值里的另一面
结语：:军备竞赛远未结束
最近全球资本市场上最热闹的故事,莫过于中国公司月之暗面推出的全新大模型Kimi K3。这家公司从2023年上线首款Kimi Chat算起,已经持续迭代了三年——K1.5、K2、K2.5一路走来,这一次Kimi K3再次成为全球焦点,对以美国为代表的闭源大模型阵营形成了极大冲击,一度搅动资本市场,也把”开源对闭源””低成本对高成本””中国AI对美国AI”这场老话题重新推到了风口浪尖。今天我就想借着这个事件,和大家聊聊我自己的一些看法。
01
为什么说这是
“第二次DeepSeek时刻”
Kimi K3公布之后,市场上有一种说法:这是继2025年初DeepSeek引发全球AI板块震动之后的”第二次DeepSeek时刻”,而且冲击力可能比第一次更大。理由很简单——这一次Kimi K3的性能,已经完全追平了最领先的Claude和最新的GPT版本。
从公开的权威测评来看,Kimi K3在全球AI综合性能测试中排名第三,和排名第一、第二的模型差距并不大;而在某些细分能力上,比如前端编程能力,Kimi K3甚至是全球第一,超过了Claude和GPT。这款模型拥有2.8万亿参数,是目前全球参数量最大的开源模型,综合智能水平全球第三、开源阵营第一。在底层架构上,它采用了Kimi Delta Attention(KDA)混合线性注意力机制,带来了效率上的大幅提升。连埃隆·马斯克都公开留言称赞其”令人印象深刻”。
换句话说,开源模型的性能已经无限接近闭源模型的最尖端水平,在个别维度甚至完成了超越。这正是开源模型最大的看点所在:第一,性能已经极度接近闭源模型;第二,成本可能只有闭源模型的十分之一,甚至更低;第三,它更灵活,迭代更快,部署也更容易。
02
便宜好用,
谁会不心动
这三个特点叠加在一起,市场自然会问一个问题:如果一款开源模型在性能上能做到闭源尖端模型的90%甚至95%,而成本却不到十分之一,那对于大量中层以下员工的日常使用场景,是不是一款开源模型就已经足够好了,根本不需要用最贵的闭源模型?
这不是空想。Airbnb的CEO已经公开表示支持员工更多使用来自中国的开源AI模型,理由很直接——这些模型确实能提高生产力、降低成本、增加利润,在某些场景下他甚至更倾向于”更快、更便宜”的国产模型。就连英伟达CEO黄仁勋,近期也公开表达了对开源模型的支持,认为开源模型的存在能够促进整个AI行业向前发展。
这也是为什么市场上开始出现一种声音:对OpenAI、Anthropic这类闭源大模型代表企业的估值逻辑产生怀疑。
03
开源与闭源，
未来更可能长期共存
那么,中美之间这场开源对闭源之争,究竟该怎么看?北美这些公司还值不值得投?我们是不是应该重新审视中国的AI公司?
我的看法是:在现在这个阶段,并不存在一个绝对的赢家或绝对的输家。很有可能在未来相当长的一段时间里,开源和闭源会各自找到自己的应用场景,也都会有自己的生存方式。整场围绕AI展开、席卷全球的技术革命浪潮,其实才刚刚拉开序幕——在硬件上、软件上、应用场景上、商业模式上,都还有巨大的拓展空间。
一方面,鼓励竞争本身就是技术发展的核心源头。另一方面,开源模型的进一步普及,并不必然意味着未来芯片需求会大幅下降。这里有个很好的例子:Kimi K3发布不久后的7月19日,月之暗面就因为访问量暴涨、算力跟不上,不得不宣布暂停所有新用户注册,优先保障老用户。这说明什么?说明我们远远没有到市场饱和的地步——按照现在的使用量,市场上能提供的算力仍然远远不够。
04
换个角度看:
估值里的另一面
如果从投资或者企业估值的角度去看,还有一些很有意思的地方。开源模型固然有性价比高的优势,但它往往也意味着客单价更低,商业化能力比闭源模型要弱一些。但奇怪的是,如果去看资本市场的实际表现,中国这些AI公司或AI模型公司的估值反而更贵——它们的市销率(PS)动辄是几百倍。
我们可以拿几家公司做个粗略对比(数据截至2026年7月30日):
相比之下,很多人觉得已经被”高估”的北美闭源模型代表企业,市销率反而只有二三十倍,比一些中国开源模型公司低五倍、十倍,甚至更多。像MiniMax、智谱这样的公司上市首日股价暴涨,阶段高点一度达到发行价的数倍,这背后体现的是公开市场对优质AI资产的稀缺性溢价。但从财务指标看,中国AI企业(尤其是开源模型)从”卖吆喝”到”真正的好生意”,中间还有距离。
结语:
军备竞赛远未结束
综合来看,中美两国在AI领域目前都处于世界前列。Kimi的出现,进一步印证了中国在大模型上距离美国并不遥远,甚至在某些维度已经齐头并进。对普通人来说,这始终是件好事——更多的竞争,才能带来更快的技术迭代,这永远是提高大家生活水平、推动人类技术进步的源泉。
最后想提醒大家几点:这场AI军备竞赛还远没有结束,是一场长期的竞争;现在AI资产的估值方式,很多人调侃是”市梦率”,但没有一点”梦”的支撑,也就不会有推动技术向前发展的巨额投入;AI仍然在快速向前发展,未来市场的波动只会越来越大。
与此同时,我们也在持续关注来自中国的这些AI先进企业,并已经在寻找一些可以投入的机会——比如这一次Kimi K3发布之后,我们也接触到了月之暗面一些潜在的投资机会。感兴趣的朋友,欢迎向我们详细咨询。
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