首席说 | 中东战火将熄，澳洲经济真正的挑战才刚刚开始

中东局势缓和，

对澳洲意味着什么？

过去半年，全球通胀迟迟难以下降，一个重要原因就是中东冲突。

霍尔木兹海峡承担着全球约五分之一的能源运输量，每一次局势升级，市场最直接的反应就是油价和天然气价格上涨。能源价格不仅影响加油站，更会通过运输、制造和供应链成本传导到整个经济体系。因此，如果美伊最终达成长期停火协议，国际能源价格有望回落，全球通胀压力也将进一步缓解。

对于澳洲来说，这当然是好消息。

但问题在于，外部压力减轻，并不代表澳洲经济就会马上恢复增长。因为真正的压力，已经开始来自内部。

高利率的影响，

正在逐步显现

过去两年，为了控制通胀，澳洲联储连续加息。而加息最大的特点，就是影响具有滞后性。当利率长期维持高位之后，家庭房贷支出增加，消费者开始减少支出；企业融资成本上升，投资意愿下降；房地产市场也逐渐降温。

这些变化不会在一夜之间发生，但会在未来一年持续释放影响。

近期多个地区房价增长已经明显放缓，拍卖市场活跃度下降，清盘率也持续走弱。换句话说，过去几年支撑澳洲经济的重要力量——消费、房地产和投资，正在同时承受压力。而在这样的背景下，今年联邦预算案中的税改，可能进一步放大这种影响。

预算案税改，

影响的不只是房地产

很多人讨论预算案时，关注的都是房地产税改。

但我认为，更重要的是预算案背后释放出来的信号：澳洲财政正在从“刺激增长”，转向“修复财政”。

无论是资本利得税（CGT）改革、家庭信托税务调整，还是其他针对投资行为的税收变化，本质上都在提高资本端税负。而对于大量依赖房地产、股权和投资资产积累财富的家庭来说，这种变化带来的影响远不只是税务本身。更重要的是，它会影响未来的投资信心和资本流向。

事实上，关于本次税改以及对澳洲房地产市场的影响，我们将在下一期《首席说》中进行专门解读。

与此同时，我们也将邀请业内人士，在新一期播客中深入讨论联邦预算案带来的变化，以及未来澳洲财富流向可能出现的新趋势。

澳洲经济，

正在进入新的阶段

如果把这些因素放在一起看，会发现一个越来越明显的趋势：澳洲经济正在从过去的“抗通胀周期”，逐步进入“增长放缓周期”。一方面，能源价格回落有助于缓解通胀压力；另一方面，高利率和税改带来的影响正在逐步释放。

未来6至12个月，澳洲经济增速、就业市场和消费活动都有可能进一步降温。而随着通胀压力下降，市场对于降息的讨论，也很可能重新升温。因此，未来最值得关注的问题，可能已经不再是：“通胀什么时候结束？”

而是：在增长放缓、利率见顶的新周期里，哪些资产和行业能够成为新的受益者？

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如果说本期《首席说》讨论的是澳洲经济周期的变化，那么我们最新一期播客讨论的是：一家公司的上市，为什么能让全球资本市场沸腾？

这一期，我们从SpaceX聊起，聊马斯克、聊OpenAI，也聊未来十年最有可能诞生超级公司的赛道。比起SpaceX本身，更值得思考的是：下一轮改变世界、创造财富的机会，正在哪里出现？

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