截至2025年上半年，全球宏观环境依旧复杂多变。美国关税政策升级、中美贸易摩擦持续紧张、俄乌冲突未解，以及伊朗与以色列之间的地区对抗升级，显著推升地缘政治风险。在此背景下，主要经济体降息预期增强，全球金融市场波动性加剧。
与此同时，澳洲大选后政治环境趋稳、宽松政策逐步落地，经济展现出较强韧性，市场整体呈现出“温和修复”与“结构性分化”并存的特征。
报告聚焦五大核心资产维度：
1. 股市：探底回升，小盘股领涨
整体市场走势显示出探底回升态势，小盘股板块表现相对领先，反映出市场风险偏好阶段性回暖。
2.债市：利率回落带动稳步上行
在避险情绪上升与利率下行预期增强的双重驱动下，债券市场获得支撑，整体呈现出温和上涨趋势。
3.房地产：供给紧张下温和反弹
房地产市场在供应端持续偏紧与政策边际宽松背景下温和复苏，房价有所反弹，但租金回报率仍面临下行压力。
4. 大宗商品：价格分化显著
大宗商品整体走势分化，黄金在避险需求下强势上涨，而铁矿与锂矿的走势则更依赖于全球产业链需求的复苏与变动。
5. 澳元：内外利差收敛下温和走强
在外部美元走弱及内部政策预期调整的综合作用下，澳元汇率呈现出温和升值趋势，反映市场对澳洲经济基本面的相对信心。
面对全球风险与政策转向交织的2025年中期，本报告深度解构澳洲核心资产在利率周期下的表现逻辑与配置策略。
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