美国7月CPI进一步走弱，叠加鲍威尔的“鸽派”发言，打开了美联储降息的大门，市场对9月的降息预期也升至90%。经过大半年的酝酿和反复，美联储的降息似乎终于要成为现实。 在这一背景下，市场情绪明显转向，投资者开始重新评估各类资产的配置策略。利率预期的变化不仅影响了美元的走向，也在全球范围内引发了一系列连锁反应 那么，资产的走向是否会如投资者的预期那样？以史为鉴，我们能参考哪一个降息周期？历史是否会简单地重复，还是会在不同的经济背景下呈现出新的变化？ 本报告将针对这些疑问，从经济基本面出发，对美国与澳洲进行深入剖析，分享各类资产表现，以帮助投资者跨越周期，为财富保驾护航并实现增值。

在过去的30年里，澳大利亚制造的标志深入人心，它是澳大利亚最受信任、认可和广泛使用的原产国标识。它通常出现在零售商的食品包装上，农产品、家具以及手工制品上，然而，在工业制品领域，这个标志却比较罕见。 2024年4月，工党政府推出了 “澳大利亚制造” 的政策，150亿澳元的国家重建基金、净零排放管理局、10亿澳元的太阳能板补贴组成了新的《澳大利亚未来制造法案》（Future Made In Australia）。 工党政府将重注压在了清洁能源制造的产业链上，此方向对于工业基础薄弱的澳洲来说意味着什么？ 澳财投研团队以此为背景展开调研，内容覆盖新能源、矿业、高端科技等行业，报告将深度剖析本次提案受益行业发展方向和未来机遇解读。

澳洲股市迎来了加息周期后的第一个全年财报发布季，不断攀升的利息环境给各行各业公司的运营带来了考验。本次财报季中，我们看到了美国人工智能概念带动下的科技板块一枝独秀，也有出乎市场意料的传统刚需板块的重挫。那么现如今的市场投资逻辑真如板块走势所述吗？ 其实并不是，现在的经济环境让哪怕是同板块中的公司运营差距也越来越明显。澳财投研团队发现：首先，现在市场中增长能力是最受关注的，而澳洲市场内生力有限，一家公司是否有涉足海外（特别是北美）市场成为了公司能否保持高增速的重要因素。 其次，真正触及到AI核心领域的公司获得了稳定高涨的市场需求，受经济周期影响很小。传统意义上抗周期的刚需股表现不佳，反倒是汽车零部件这样的非必需品领涨板块。本报告将分析这些现象背后的市场投资逻辑，以帮助投资者在这个下行周期拥有更好的选股思路。

在澳大利亚结束疫情的边境管控后，大量留学生及移民重新涌入澳洲住宅市场。购房和租房市场房源变得非常紧张，房价迅速上升，媒体上经常出现新移民“一房难求”的新闻，那么这样的可负担性“危机”究竟从何而起？ 澳大利亚房地产的可负担性危机并不是突然出现的，二战结束后的新房建筑热潮在2000年开始消退，长期的供给不足导致现在的可负担性危机。 在供应端，无论是新房数量还是二手房，都出现了供应量断崖式下跌的情况，最严重的是相对廉价住房——如高密度住房的严重供给不足。而在需求端，无论是大量新移民的涌入还是后疫情时代年轻人搬离父母的趋势，也都对应着本就供应不足的高密度住房。这最终导致了购房和租房市场都出现了房价在升息时代，“逆市暴涨”的现象。 有问题，就需要有解决方法，一方面政府政策上依然有非常大的改进空间；另一方面，对于广大投资者来说，这可能也意味着一些可能的投资机会。

在OpenAI推出ChatGPT后，不仅是在科技行业，全球几乎所有行业都迎来了一波AI热潮。越来越多种类的AI产品出现在人们眼前，可“哪些AI是真正有商业化潜力”、“又有哪些公司可以快速应用AI改善运营”成为时下讨论的热点。 AI行业已经发展了很久，但直至今日似乎才真正走进平民百姓的生活中，ChatGPT无疑是一个行业发展的里程碑。但这背后离不开算法理论研究的突破和软、硬件技术的进步。 聊天机器人显然还不是AI应用的最终形态，它能解决的问题范围和深度都还有限，因此各专攻细分领域的AI公司依然有较大发展的机会。欧美是AI公司的集中地，澳大利亚虽然在AI行业缺乏曝光度，但是因为本地经济结构还是在金融、地产、医疗等领域催生出了一些有竞争力的公司。 本报告将从ChatGPT的优劣势出发，帮助投资者梳理AI热潮下的未来的投资方向，并盘点一些各细分领域竞争力较强的公司案例帮助投资者看清它们的行业生态。

后疫情时代，澳洲本地的能源相关资产受到了全世界资本的追捧。北美财团Brookfield接连尝试收购澳洲最大的能源公司AGL与Origin，英国石油公司Bp、法国能源巨头Neoen也相继在澳大举投资能源基建资产。 “新能源发电产业发展如何？” “新能源电网产业怎样解读？” “新能源储能产业前景怎样？” “新能源汽车配套产业在澳大利亚会怎么走？” ……这些疑问，是否在你脑海中 政府2050年净零排放的政策的驱动，加上高能源价格与通胀的大环境，让澳洲的能源转型成为了全世界资本关注的重点。 澳洲拥有丰富的太阳能、风能资源，新闻中可以经常看见新建光伏、风能发电厂的消息。但这类资产往往很少被搬上公开市场，这些公司是如何运作？盈利能力如何？让普通投资者难以知晓。 本投研报告将针对这些疑问，对澳洲的新能源产业链各环节进行拆解、分析，并对澳洲本地的新能源行业中具有竞争力的公司进行深度挖掘。以帮助投资者在了解各细分市场情况的基础上，梳理投资逻辑，更好地理解澳洲潜在的投资机会。

在利息不断升高的经济环境下，硅谷银行、第一共和国银行为代表的美国地区性银行出现破产危机。随之，大西洋彼岸的瑞士信贷也在面临危机后被瑞银UBS收购，全球金融业在此刻仿佛嗅到了2008年的味道。 美国银行业在经历了2008年金融危机以后经历过多次法规条例的修订，普遍被认为是非常安全和成熟的体系，但是一系列银行破产的事件确实又暴露出了很多监管的不完善。 很多澳大利亚投资者对本土的银行业并不了解，不免开始担心澳大利亚银行受到这一系列事件的影响。所以可以经常听到“澳大利亚监管体系如何？”“澳大利亚的银行在风控上是否存在和破产的美国地区性银行相似的情况？“等提问。 本报告将针对这些疑问，先帮助投资者梳理热门事件的来龙去脉，随后详细分析美国与澳大利亚银行业监管体系的异同，并通过几个银行的案例来帮助大家更好地理解银行的安全性。

都说真正的“价值投资”将在经历至暗寒冬之后彰显“耐力”，这样的理念在目前的澳洲国内外经济和市场环境下显得尤为重要。 目前，澳洲经济一方面在经历着逐步进入“后疫情”时代的恢复时期，2022年初的澳洲经济和投资市场面临着经济和政策环境的巨大转折挑战：即疫情下低通胀低利率，大幅撒钱刺激已经结束；经济恢复的同时，供给端严重不足导致高通胀，央行撤出刺激政策，升息预期大增，导致资产价格开始出现比较大的波动。 2021年澳洲经济复苏在一波又一波的疫情中颠簸前行。而当进入2022年后，Omicron变种席卷澳洲市场，大范围传播与隔离，令局势再添变 数。与此同时，高通胀并未出现遇阻回落的迹象，美联储引领全球加息，金融市场波动加大。世界首富马斯克更是预测2022年将迎来金融危机。虽然博满澳财魏睿昊判断，金融危机并不会在今年爆发，但过去两年，随便买些股票或者房产都能大涨的时期已经过去，这意味着投资人需要更加谨慎地判断投资方向。 那么，在全球经济不确定性加剧，各大风险类投资产品承压的环境下，投资者该如何破局，在资产配置中稳中求胜? 为此博满澳财特别推出了一系列的澳洲经济分析文章，对国际市场变化、澳洲本地政策和市场需求进行了细致的研究和全方位分析，并分别从股票、私募股权、房地产三个澳洲最受关注的投资领域进行分析，帮助投资者更好的进行投资决策

全球地缘政治局势动荡、加息周期的双重影响下，能源等大宗商品与资产价格波动率显著提升。除此之外，疫情所带来的供应链短缺与人力资本流动性降低，也困扰着大量生产企业。在这样的背景下，澳大利亚股市迎来了本轮加息周期开始后的第一个财报季，我们能够观察到，不同行业的财务表现与对未来前景的预期分化十分严重。 处于聚光灯下的莫过于能源开采、粮食生产等供应链上游企业，受益于大宗商品价格上涨，销售单价大幅提升，赚得盆满钵满。而非必需品、房地产等行业则在民众可支配收入降低的趋势下，不得不选择“勒紧裤腰带”，很多企业甚至因为未来过多的不确定性取消了对未来财年的数据前瞻。 然而，眼下这些赚钱的公司是否能长期增长？ 现在表现不好的公司在未来是否可能翻身？ 其他没有被市场关注的行业中还蕴藏着哪些投资机会？ 本报告将通过行业趋势、个股特点、业绩增长逻辑等多方面的分析为投资者逐一解答上述问题。

被几乎所有人“讨厌”的斯科特·莫里森（Scott Morrison），终于拖累整个自由党输掉了2022年大选。 工党胜选后，新任总理安东尼·阿尔巴尼斯（Anthony Albanese）上台后的第一件事，就是飞往日本东京，作为国家首脑参与美日印澳的“四方安全会谈（Quad）”。外界普遍猜测，工党大概率会维持自由党时期的主要对华策略，澳中关系短期想难有较大改善。 可无论如何，有了新政府，所有人总会燃起新的期待。而摆在新总理和工党面前的是一个喜忧参半的开局： 外部是冷战以来最复杂的全球政治、经济环境，与中国的关系正处于历史“冰点”，但俄乌冲突却让澳大利亚的大宗商品出口愈发强劲；内部是全澳经济正在从疫情快速复苏，但通胀高企推高生活成本，连年的自然灾害激发了国民对气候变化议题的极大关注。 根据目前已经披露的新政府政策，在一些政治和经济问题的方向上，工党很可能和自由党不会有显著的区别，只是在气候变化、工业4.0建设等方面显得更有“野心”。 本报告希望通过梳理工党已经披露的主要政策信息，分析其背后可能带来的经济影响，并找到值得投资者关注的政策变化，抓住工党政府执政周期中潜在的投资方向。

长期以来的地缘纠纷是俄乌问题的主要历史原因，而俄罗斯与西方世界之间的大国角力，则是俄乌冲突的现实原因。 俄罗斯民族曾在历史长河中实际控制克里米亚地区接近300年。而前苏联领导人赫鲁晓夫于1954年将克里米亚地区划归乌克兰，为后世埋下了隐患。苏联解体后，乌克兰便成为俄罗斯与西方欧美势力的主要交汇地。 在欧美与俄罗斯大国角力背景下，近年来乌克兰政治一极化倾向愈发明显。在有待商榷的治理政策及欧美主导的西方国家影响下，乌克兰逐渐形成“东乌亲俄，西乌亲欧美”的国内矛盾激化局面。 本次俄乌冲突是2014年克里米亚事件的延续，并且随着俄罗斯的“悍然入侵”和欧美的严厉制裁，成为了影响全球市场的“大事件”。 那么，在如此动荡的情形下，投资人该如何配置资产才能做到稳重求胜呢？ 本报告将对本次俄乌冲突历史背景、未来演变趋势，以及对资本市场和资产价格的影响进行分析和预判，并以此来指导投资策略选择。

2021年10月28日发生了一件震撼全球的更名事件，Facebook创始人兼CEO扎克伯格宣布公司将更名为Meta。Meta是元宇宙MetaVerse的前缀，是整合多种新技术而产生的新型虚实相融的互联网和社会形态。在同一时间，Facebook总部园区标志性的Facebook Logo已改成了元宇宙的标志，Facebook的股票代码也从FB更换成了MVRS。此外，Facebook也获得了Meta.com网址以及@Meta的推特账号。这一系列的操作表明了Facebook进入元宇宙纪元的决心。 在互联网的另一端，著名元宇宙社区Decentraland在11月23日一块虚拟的土地以创纪录240万美元的价格进行交易，交易的方式是通过购买与土地相对应的加密货币NFT达成。本次交易是虚拟地产史上最昂贵的一笔交易，按现实土地价格换算，该“地产”略高于曼哈顿的平均单套房价，并且远远高于美国其他行政区的房价。 可以说在2021年末，无论是社交媒体还是资本市场，一旦与“元宇宙”擦边，都会掀起一片波澜。对于不少刚刚接触这一概念的人来说，思考元宇宙时很容易会将其与游戏挂钩，而进入2021年下半年后，不少游戏厂商更是挂着“元宇宙”概念轻而易举地获得大笔融资。 那么，元宇宙与高度沉浸感的游戏社有什么联系？ 这是否是一场全新的线上“乌托邦”？ 我们应当如何把握这一新风口的机遇，规避不必要的风险？ 本文将从科技巨头在元宇宙的布局开始，探寻元宇宙的准确定义、实现方式与技术壁垒，并提供一些值得关注的元宇宙概念相关的技术公司与潜在投资标的，与您一同探究元宇宙的前世、今生与未来。

过去不久的2020-21财年，由于深受百年一遇的新冠疫情影响，对于全世界来说都显得如此特别。处于南半球的澳大利亚也并不例外，全国经济经受了疫情初期的重大冲击后，一度出现了强势反弹；但随着德尔塔（Delta）变种的袭来，悉尼、墨尔本疫情控制纷纷“失守“，全澳不得不走上了和绝大多数国家雷同的广泛接种疫苗，减少封城措施，通过大规模群体免疫来与病毒共存的道路。 这样的现实中，我们迎来了2020-21财年的全澳上市公司财报季，呈现在我们面前：一方面是在去年经济快速反弹和政府强力援助下，表现“异常出色“的年度报表；另一方面则是Delta肆虐下澳大利亚两大经济重镇连续数月的持续封城，带来的巨大不确定性。 这可能是我们的企业折现了极之一年之内发生最大的财报季——矿业公司与银行开展了大规模的分红和股票股票，也很可能是所有企业未来的展望最不可能的一次是报季——上市公司都没有提供未来一年的财运预期。 借用一句更斯的名言：最好的时代，也是最新的时代！ 消费品板块风光不再，铁矿石价格更是“腰斩” 被疫情高估的医疗股新的增长点在哪？ 热潮尚存的科技股如何蹭上“龙头企业”的快车？ 在政府补贴减少、居民购买力下降、中澳关系紧张、贸易前景不明等等一系列影响之下，澳洲上市公司的财报又该如何去进行解读呢？未来澳洲股市有哪些值得关注的行业和投资方向呢？

从2001年中国加入世界贸易组织开始，今年刚好是中国对外直接投资整整20年。而中国企业对澳大利亚的投资，同样也是可谓经历了“起起伏伏”的20年。 最近，博满澳财投研团队耗时2个月的深度调研和分析，出台的这份《中澳20年投资调研报告》，其背后所透露出来的信息，无论是对历史的总结还是对未来的启示，都非常值得在澳洲的华人投资人们去研究和借鉴。 在报告中，有这样一组数据特别引人注意：2020年，中资在澳投资量同比下跌了26.8%，投资金额也是跌至19亿美元（合25亿澳元），回到08年全球金融危机前的水平，来到了2007年的历史最低点。

在新冠疫情发生之初，很多专家和研究机构针对疫情对全球经济、金融市场的方方面面都进行了多维度的分析，大量的研究都指向潜在的经济衰退、失业等问题。 但在疫情发生一年半后这个时间点上去看，可能没有多少人能预测到，全球金融市场如此快地走出危机并屡创新高，许多国家在2021年上半年就出现了强势的经济反弹；更几乎没有人预见到，不少地区竟然在一年之后面对严重的通胀风险和商品供给不足。 从经济学的角度出发，事实上我们现在面对的是一个国际旅行和货运严重受阻、运行不畅的世界经济环境。这导致了一切关于后疫情时代商品价格暴涨、通胀压力增大，央行可能要提前加息的讨论；也导致来了身在澳大利亚的各位所切身体会到的二手车价格暴涨和新车等待时间拉长，进出口贸易货柜价格成倍增长和运输时间失控，甚至房产建筑业面临的建材（木材、钢材）价格大涨和短缺导致建筑成本飙升等等情况。 博满澳财在过去的一年中持续致力于分析：疫情寄疫情后全球经济大环境的变化，以及澳洲经济与金融投资市场面临的挑战。在任何行业和经济大环境的调研中，都面对着一个同样的问题——全球供应链的断裂，这是目前谁都无法绕过的重大潜在风险。未来的通胀程度以及部分行业的原材料与商品供给，都将取决于全球供应链未来的走向。

进入2021年以来，随着全球各地逐渐适应“后疫情”时期，经济开始显现复苏的活力，资本市场最热门的话题从如何走出疫情阴影，逐渐转向了商品供给不足和需求快速复苏间的不平衡。于是乎，“通货膨胀”带来的忧虑开始不断增加。与此同时，无论是铁矿、铜矿，还是石油、天然气……各种类大宗商品价格纷纷走高，创造了全球在过去十几年中未见的潜在高通胀环境。 和过去的多次通货膨胀不同，本次通胀的主要原因除了各国央行实施大规模的货币宽松政策外，还由于新冠疫情造成全球各地经济反复停摆，进而使得多种商品（比如芯片）的供应链断链，推高了相关上下游的成本。与此同时，新能源的不断兴起也在推动一些新兴矿种的崛起，比如“家里有矿”的澳大利亚拥有的丰富的锂矿、稀土等，都是新兴矿业资源。 但与此同时，作为全球最大的工业制造国家——中国政府在过去几个月已经开始采取干预举措，不仅对钢铁产业实施产能限制和产业升级计划，并将分批向有色加工和制造企业投放国家储备的铜、铝和锌库存。中国的这一系列政策实施，也确实造成铁矿石价格在三季度跌回到200美元以下。 多重因素的共同影响下，也使得越来越多的人开始关心高企的原材料价格会否继续上行，矿业股的涨势能延续多久？矿业大国澳大利亚又能从中受益多少，并将面临怎样的未来？ 为此，博满澳财特别推出了一系列的矿业分析文章，对相关行业、公司的未来前景进行了细致的研究与解析。希望这份矿业投研报告，能够帮助大家对全球原材料市场有所了解，更能对澳大利亚矿业的投资前景和机遇有更清晰的判断。

今年5月中旬发布的2021-22财年澳大利亚联邦预算案可以说是一份特殊时期的特殊预算案, 在全球疫情依然多发的背景下, 在确认了澳洲经济复苏快于预期的同时, “无视” 疫情导致的高额财政赤字和政府债务, 依然坚持大幅“撒钱”来刺激经济与就业。 可以说, 这份预算案仍然秉持着“危机”和“大选”预算案的特色, 搁置长期社会与经济发展规划, 仅仅着眼民众当下的“钱包”。因此, 预算案中最符合未来国际社会和技术发展主流的“新能源”、数字化、以及生物医药研发的政策缺乏落实细节, 相反把更多实际的优惠给到了直接影响短期消费支出和就业的个人与中小企业减税、基建及其扶助买房的房产相关政策、以及家庭养老服务极大方面。 因此, 在对此份预算的主要内容及其相关行业进行了详尽梳理和调研之后, 博满澳财的分析团队总结出了预算案带来直接影响和潜在机会的三大领域——消费、房产、养老, 为读者分别详细解读: 究竟哪个人群是减税的最大受益者, 他们的消费习惯究竟会利好哪一类消费品; 预算支撑的房产短期需求与中期供给间的平衡何在, 究竟什么类型的房产投资最值得关注; 巨额养老拨款资金流向哪里, 为什么养老院并不一定是赢家?

2020年注定会是未来历史书上浓墨重彩的一年, 没有人能想到, 从一个中国中部城市的几个咳嗽、发烧病人开始, 一场自二战以来覆盖范围最广的全球性灾难, 竟然以如此迅猛和难以控制的速度席卷全球。更没有人能够料到, 连2008年金融危机都无法打断的澳洲GDP连续近30年无衰退的记录, 最终倒在了体积以纳米为单位计算, 细小到连DNA都不配拥有的小生物手上。 疫情发生初期, 一个管理上百亿资产的基金经理曾经向笔者感叹: “我们对任何投资对象都会做压力测试, 如果收入下跌10%, 20%, 甚至30%, 公司的现金流会怎么样, 但从来没有人会做假设收入为零的压力测试”。这就是这场疫情的特殊性, 它与以往任何的经济或者金融危机不同, 甚至比突发的战争都更难预测。