投研报告

美国7月CPI进一步走弱，叠加鲍威尔的“鸽派”发言，打开了美联储降息的大门，市场对9月的降息预期也升至90%。经过大半年的酝酿和反复，美联储的降息似乎终于要成为现实。 在这一背景下，市场情绪明显转向，投资者开始重新评估各类资产的配置策略。利率预期的变化不仅影响了美元的走向，也在全球范围内引发了一系列连锁反应 那么，资产的走向是否会如投资者的预期那样？以史为鉴，我们能参考哪一个降息周期？历史是否会简单地重复，还是会在不同的经济背景下呈现出新的变化？ 本报告将针对这些疑问，从经济基本面出发，对美国与澳洲进行深入剖析，分享各类资产表现，以帮助投资者跨越周期，为财富保驾护航并实现增值。

在过去的30年里，澳大利亚制造的标志深入人心，它是澳大利亚最受信任、认可和广泛使用的原产国标识。它通常出现在零售商的食品包装上，农产品、家具以及手工制品上，然而，在工业制品领域，这个标志却比较罕见。 2024年4月，工党政府推出了 “澳大利亚制造” 的政策，150亿澳元的国家重建基金、净零排放管理局、10亿澳元的太阳能板补贴组成了新的《澳大利亚未来制造法案》（Future Made In Australia）。 工党政府将重注压在了清洁能源制造的产业链上，此方向对于工业基础薄弱的澳洲来说意味着什么？ 澳财投研团队以此为背景展开调研，内容覆盖新能源、矿业、高端科技等行业，报告将深度剖析本次提案受益行业发展方向和未来机遇解读。

澳洲股市迎来了加息周期后的第一个全年财报发布季，不断攀升的利息环境给各行各业公司的运营带来了考验。本次财报季中，我们看到了美国人工智能概念带动下的科技板块一枝独秀，也有出乎市场意料的传统刚需板块的重挫。那么现如今的市场投资逻辑真如板块走势所述吗？ 其实并不是，现在的经济环境让哪怕是同板块中的公司运营差距也越来越明显。澳财投研团队发现：首先，现在市场中增长能力是最受关注的，而澳洲市场内生力有限，一家公司是否有涉足海外（特别是北美）市场成为了公司能否保持高增速的重要因素。 其次，真正触及到AI核心领域的公司获得了稳定高涨的市场需求，受经济周期影响很小。传统意义上抗周期的刚需股表现不佳，反倒是汽车零部件这样的非必需品领涨板块。本报告将分析这些现象背后的市场投资逻辑，以帮助投资者在这个下行周期拥有更好的选股思路。

在澳大利亚结束疫情的边境管控后，大量留学生及移民重新涌入澳洲住宅市场。购房和租房市场房源变得非常紧张，房价迅速上升，媒体上经常出现新移民“一房难求”的新闻，那么这样的可负担性“危机”究竟从何而起？ 澳大利亚房地产的可负担性危机并不是突然出现的，二战结束后的新房建筑热潮在2000年开始消退，长期的供给不足导致现在的可负担性危机。 在供应端，无论是新房数量还是二手房，都出现了供应量断崖式下跌的情况，最严重的是相对廉价住房——如高密度住房的严重供给不足。而在需求端，无论是大量新移民的涌入还是后疫情时代年轻人搬离父母的趋势，也都对应着本就供应不足的高密度住房。这最终导致了购房和租房市场都出现了房价在升息时代，“逆市暴涨”的现象。 有问题，就需要有解决方法，一方面政府政策上依然有非常大的改进空间；另一方面，对于广大投资者来说，这可能也意味着一些可能的投资机会。

在OpenAI推出ChatGPT后，不仅是在科技行业，全球几乎所有行业都迎来了一波AI热潮。越来越多种类的AI产品出现在人们眼前，可“哪些AI是真正有商业化潜力”、“又有哪些公司可以快速应用AI改善运营”成为时下讨论的热点。 AI行业已经发展了很久，但直至今日似乎才真正走进平民百姓的生活中，ChatGPT无疑是一个行业发展的里程碑。但这背后离不开算法理论研究的突破和软、硬件技术的进步。 聊天机器人显然还不是AI应用的最终形态，它能解决的问题范围和深度都还有限，因此各专攻细分领域的AI公司依然有较大发展的机会。欧美是AI公司的集中地，澳大利亚虽然在AI行业缺乏曝光度，但是因为本地经济结构还是在金融、地产、医疗等领域催生出了一些有竞争力的公司。 本报告将从ChatGPT的优劣势出发，帮助投资者梳理AI热潮下的未来的投资方向，并盘点一些各细分领域竞争力较强的公司案例帮助投资者看清它们的行业生态。

后疫情时代，澳洲本地的能源相关资产受到了全世界资本的追捧。北美财团Brookfield接连尝试收购澳洲最大的能源公司AGL与Origin，英国石油公司Bp、法国能源巨头Neoen也相继在澳大举投资能源基建资产。 “新能源发电产业发展如何？” “新能源电网产业怎样解读？” “新能源储能产业前景怎样？” “新能源汽车配套产业在澳大利亚会怎么走？” ……这些疑问，是否在你脑海中 政府2050年净零排放的政策的驱动，加上高能源价格与通胀的大环境，让澳洲的能源转型成为了全世界资本关注的重点。 澳洲拥有丰富的太阳能、风能资源，新闻中可以经常看见新建光伏、风能发电厂的消息。但这类资产往往很少被搬上公开市场，这些公司是如何运作？盈利能力如何？让普通投资者难以知晓。 本投研报告将针对这些疑问，对澳洲的新能源产业链各环节进行拆解、分析，并对澳洲本地的新能源行业中具有竞争力的公司进行深度挖掘。以帮助投资者在了解各细分市场情况的基础上，梳理投资逻辑，更好地理解澳洲潜在的投资机会。

在利息不断升高的经济环境下，硅谷银行、第一共和国银行为代表的美国地区性银行出现破产危机。随之，大西洋彼岸的瑞士信贷也在面临危机后被瑞银UBS收购，全球金融业在此刻仿佛嗅到了2008年的味道。 美国银行业在经历了2008年金融危机以后经历过多次法规条例的修订，普遍被认为是非常安全和成熟的体系，但是一系列银行破产的事件确实又暴露出了很多监管的不完善。 很多澳大利亚投资者对本土的银行业并不了解，不免开始担心澳大利亚银行受到这一系列事件的影响。所以可以经常听到“澳大利亚监管体系如何？”“澳大利亚的银行在风控上是否存在和破产的美国地区性银行相似的情况？“等提问。 本报告将针对这些疑问，先帮助投资者梳理热门事件的来龙去脉，随后详细分析美国与澳大利亚银行业监管体系的异同，并通过几个银行的案例来帮助大家更好地理解银行的安全性。

都说真正的“价值投资”将在经历至暗寒冬之后彰显“耐力”，这样的理念在目前的澳洲国内外经济和市场环境下显得尤为重要。 目前，澳洲经济一方面在经历着逐步进入“后疫情”时代的恢复时期，2022年初的澳洲经济和投资市场面临着经济和政策环境的巨大转折挑战：即疫情下低通胀低利率，大幅撒钱刺激已经结束；经济恢复的同时，供给端严重不足导致高通胀，央行撤出刺激政策，升息预期大增，导致资产价格开始出现比较大的波动。 2021年澳洲经济复苏在一波又一波的疫情中颠簸前行。而当进入2022年后，Omicron变种席卷澳洲市场，大范围传播与隔离，令局势再添变 数。与此同时，高通胀并未出现遇阻回落的迹象，美联储引领全球加息，金融市场波动加大。世界首富马斯克更是预测2022年将迎来金融危机。虽然博满澳财魏睿昊判断，金融危机并不会在今年爆发，但过去两年，随便买些股票或者房产都能大涨的时期已经过去，这意味着投资人需要更加谨慎地判断投资方向。 那么，在全球经济不确定性加剧，各大风险类投资产品承压的环境下，投资者该如何破局，在资产配置中稳中求胜? 为此博满澳财特别推出了一系列的澳洲经济分析文章，对国际市场变化、澳洲本地政策和市场需求进行了细致的研究和全方位分析，并分别从股票、私募股权、房地产三个澳洲最受关注的投资领域进行分析，帮助投资者更好的进行投资决策