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利空众多，澳元为什么先跌后涨？ 近期，澳元的走势可谓跌宕起伏，而这一波动与全球贸易形势、特别是特朗普的关税计划密切相关。 自特朗普推行全球贸易战政策以来，金融市场剧烈震荡。澳大利亚经济与中国紧密相连，加之澳联储降息预期等因素，诸多利空似乎预示着澳元将一路下行。然而，澳元却逆势创下今年对美元的新高，令人大跌眼镜。

过去一周，"懂王"特朗普的关税政策不断反转，全球资本市场集体经历"惊魂时刻"。 在这场市场波动中，黄金的避险属性似乎出现"人设崩塌"——先创新高后暴跌，再随政策转向V型反弹。 由此引发市场疑问，黄金仍是避险资产吗？是否预示着黄金投资的底层逻辑正在重构？

中国国家统计局3月31日发布了2025年3月采购经理指数（PMI）数据。制造业PMI连续两个月站上荣枯线，服务业与建筑业也维持扩张，整体来看，中国经济活动正在逐步回暖。虽然这些数据主要反映中国国内产业动态，但对于高度依赖中国市场的澳洲而言，这些变化往往预示着一系列出口和行业机会的风向，为2025年的投资与产业布局提供线索。

在当前全球出海热潮中，澳大利亚是一个相对被低估的高潜力市场。它不仅是全球最富裕的国家之一，具备稳定的消费能力、消费意愿与较高的人均支出水平；同时，本地产业链的空缺与制造业长期“空心化”，为海外企业留下了大量高质量市场空间。 一方面，澳大利亚拥有高度透明的政策环境、成熟规范的市场体系，并且对新兴品牌持开放包容态度，为中国品牌的初步国际化提供了稳定、安全的落地环境。企业在这里所获得的用户反馈、市场验证，具备高信噪比，能为后续拓展欧美或东南亚市场提供重要参考。

上周，特朗普突然挥舞关税大棒，引发全球市场剧烈震荡，多个板块接连闪崩，恐慌情绪迅速蔓延。事实上，在整个21世纪过去的二十余年里，短期内恐慌情绪爆发至如此程度的，仅有三次：2008年全球金融危机、2020年新冠疫情，以及这一次——由特朗普一己之力引发的关税风暴。 无论这场冲击最终将如何收场，特朗普恐怕已注定在经济与金融史上“青史留名”（当然，是加引号的那种）。 这并非市场首次遭遇“政治意外”引发的剧烈波动，但每一次都迫使投资者重新校准认知与策略。本期《首席说》聚焦这场关税风暴背后的两大潜在转机，尝试回答一个关键问题：当前局势下，资金应当何去何从？

澳大利亚电价持续居高不下，能源战略成为此次选举战役的核心议题之一。两党在能源政策上的差异，成为公众瞩目的焦点。

美国东部时间4月2日（澳洲时间4月3日上午），美国总统唐纳德·特朗普正式签署两项行政命令，启动被称为“对等关税”（Reciprocal Tariffs）的重大贸易政策调整。该政策自美东时间4月5日起实施，目标是通过关税手段缩减美国对全球主要经济体的贸易逆差。 尽管澳大利亚是美国最亲密的盟友之一，但本次调整并未给予豁免待遇。澳洲出口型行业，尤其依赖美国市场者，正面临前所未有的压力。

3月25日，澳大利亚联邦财政部长吉姆·查默斯（Jim Chalmers）发布了2025-26财年联邦财政预算案。在澳洲邦大选进入白热化之际，这份 “选前大礼包” 以「建设澳洲未来」为主题口号，以个人所得税减免为核心卖点，辅以330亿澳元住房计划、79亿澳元医疗投资等民生政策，却在经济结构性改革层面显露疲态。

澳大利亚商界充斥着企业觊觎海外市场却惨遭滑铁卢的警示案例。QBE、ANZ银行、Wesfarmers、Telstra、Slater & Gordon 甚至 Macquarie，这些家喻户晓的名字，不过是众多澳大利亚巨头企业中的冰山一角，它们曾大举开拓国际市场，最终却铩羽而归。 尽管这些资本雄厚、员工众多的大型企业已留下无数的前车之鉴，但澳大利亚的许多初创企业仍然相信自己可以打破魔咒，在全球市场取得成功。几乎所有的澳洲创业者都认同一点：本地市场实在太小了。当整个澳大利亚市场仅占全球机遇的一角时，参与国际竞争谈何容易。