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2023年的股市风雨飘摇,不同板块、不同个股分化严重。尤其是当下的经济环境,考验着公司多个维度的能力:资产负债表是否强劲?公司降本增效推进状况如何?业务本身的议价能力……年终盘点,细数今年ASX大盘中哪些公司脱颖而出,又有哪些面临危机?
ASX大盘整体表现放在全球市场中比较并不算好,全年基本收平,大幅不及几个发达市场的涨幅,主要原因来自大盘权重集中的材料板块受周期影响严重所致。高息且低迷的经济环境预计将会维持1年,在此情况下 如何能“精明“地挑选投资标的,比起直接投资大盘指数更重要。
其他最受关注的板块中,科技仍然是此环境下最有增长潜力的主题,几家拥有护城河的科技公司其市场遍布全球;消费品无论是否必需,明年预计都将遭受更大压力;
最受长期稳健投资者喜爱的工业/公用事业/医疗板块中“鱼龙混杂”,但确实隐藏着许多潜在的投资机会,许多优质资产当前估值水平不高,且有长期持有等待估值回归的机会。
澳洲股市迎来了加息周期后的第一个全年财报发布季,不断攀升的利息环境给各行各业公司的运营带来了考验。本次财报季中,我们看到了美国人工智能概念带动下的科技板块一枝独秀,也有出乎市场意料的传统刚需板块的重挫。那么现如今的市场投资逻辑真如板块走势所述吗? 其实并不是,现在的经济环境让哪怕是同板块中的公司运营差距也越来越明显。澳财投研团队发现:首先,现在市场中增长能力是最受关注的,而澳洲市场内生力有限,一家公司是否有涉足海外(特别是北美)市场成为了公司能否保持高增速的重要因素。 其次,真正触及到AI核心领域的公司获得了稳定高涨的市场需求,受经济周期影响很小。传统意义上抗周期的刚需股表现不佳,反倒是汽车零部件这样的非必需品领涨板块。本报告将分析这些现象背后的市场投资逻辑,以帮助投资者在这个下行周期拥有更好的选股思路。
全球地缘政治局势动荡、加息周期的双重影响下,能源等大宗商品与资产价格波动率显著提升。除此之外,疫情所带来的供应链短缺与人力资本流动性降低,也困扰着大量生产企业。在这样的背景下,澳大利亚股市迎来了本轮加息周期开始后的第一个财报季,我们能够观察到,不同行业的财务表现与对未来前景的预期分化十分严重。
处于聚光灯下的莫过于能源开采、粮食生产等供应链上游企业,受益于大宗商品价格上涨,销售单价大幅提升,赚得盆满钵满。而非必需品、房地产等行业则在民众可支配收入降低的趋势下,不得不选择“勒紧裤腰带”,很多企业甚至因为未来过多的不确定性取消了对未来财年的数据前瞻。
然而,眼下这些赚钱的公司是否能长期增长?
现在表现不好的公司在未来是否可能翻身?
其他没有被市场关注的行业中还蕴藏着哪些投资机会?
本报告将通过行业趋势、个股特点、业绩增长逻辑等多方面的分析为投资者逐一解答上述问题。
过去不久的2020-21财年,由于深受百年一遇的新冠疫情影响,对于全世界来说都显得如此特别。处于南半球的澳大利亚也并不例外,全国经济经受了疫情初期的重大冲击后,一度出现了强势反弹;但随着德尔塔(Delta)变种的袭来,悉尼、墨尔本疫情控制纷纷“失守“,全澳不得不走上了和绝大多数国家雷同的广泛接种疫苗,减少封城措施,通过大规模群体免疫来与病毒共存的道路。
这样的现实中,我们迎来了2020-21财年的全澳上市公司财报季,呈现在我们面前:一方面是在去年经济快速反弹和政府强力援助下,表现“异常出色“的年度报表;另一方面则是Delta肆虐下澳大利亚两大经济重镇连续数月的持续封城,带来的巨大不确定性。
这可能是我们的企业折现了极之一年之内发生最大的财报季——矿业公司与银行开展了大规模的分红和股票股票,也很可能是所有企业未来的展望最不可能的一次是报季——上市公司都没有提供未来一年的财运预期。
借用一句更斯的名言:最好的时代,也是最新的时代!
消费品板块风光不再,铁矿石价格更是“腰斩”
被疫情高估的医疗股新的增长点在哪?
热潮尚存的科技股如何蹭上“龙头企业”的快车?
在政府补贴减少、居民购买力下降、中澳关系紧张、贸易前景不明等等一系列影响之下,澳洲上市公司的财报又该如何去进行解读呢?未来澳洲股市有哪些值得关注的行业和投资方向呢?
2020年注定会是未来历史书上浓墨重彩的一年, 没有人能想到, 从一个中国中部城市的几个咳嗽、发烧病人开始, 一场自二战以来覆盖范围最广的全球性灾难, 竟然以如此迅猛和难以控制的速度席卷全球。更没有人能够料到, 连2008年金融危机都无法打断的澳洲GDP连续近30年无衰退的记录, 最终倒在了体积以纳米为单位计算, 细小到连DNA都不配拥有的小生物手上。
疫情发生初期, 一个管理上百亿资产的基金经理曾经向笔者感叹: “我们对任何投资对象都会做压力测试, 如果收入下跌10%, 20%, 甚至30%, 公司的现金流会怎么样, 但从来没有人会做假设收入为零的压力测试”。这就是这场疫情的特殊性, 它与以往任何的经济或者金融危机不同, 甚至比突发的战争都更难预测。
过去一年的澳洲经济和全球经济一样经历了明显的滑坡, 与此类似的是股市走势也跟随着全球市场起起伏伏。在这样一个阴云密布的环境下, 澳洲股市迎来了2019 年的财报季。不出意外地是, 绝大多数上市公司的利润表现难言乐观, 整个股市大盘的平均利润和业务增长明显走软, 凸显本地公司盈利能力下跌的情况。
祸不单行的是全球股市在 8 月遭到了中美贸易关系进一步紧张的影响而大跌, 澳洲股市也从进入财报季的第一天就开始了新一轮下滑, 可谓是“屋漏偏逢连夜雨”。纵观澳洲主要权重板块, 传统银行业和矿业受到的剧烈挑战愈发明显, 成为了股市走弱的“罪魁祸首”。但这并不意味着投资人无法在逆周期时找到机会, 相反在传统行业下行时, 也有着像医疗、科技这样的新兴产业崛起。
通过对不同产业、公司及其宏观经济走向的深入分析,《澳财》财报季特刊除了为读者剖析传统行业的问题之外, 更致力于寻找新的投资配置方向, 为投资者做一盏迷雾中灯塔!
经过一段混乱不堪的市场大起大伏之后,澳洲股市在新年以来的表现明显复苏, 而2019年 2 月半年财报季也在某种程度上揭示了市场反弹的部分因。总体来看,绝大多数的 ASX 上市公司均取得了收入和盈利的增长, 尤其是实现盈利的公司占所有上市公司比例创下了历史新高, 且接近六成的公司提高了分红水平。
但如果走近一点看市场情况的话,可能就没有那么乐观了, 2019年以来真正推动市场的主要来自两大权重板块——金融和矿业。其中矿业股的利润和分红增长强劲推动股价走强符合预期, 但其过去几年比较少的未来项目投资使得中长期走势依然存疑; 而金融股更是主要依靠皇家委员会调查结束后的报复性反弹走势,其未来行业面临的诸多挑战并没有消失。
在这背后,我们看到了利润同比增长的公司数目只有一半左右,总体利润的增长集中在少数的五六家公司之中, 体现出澳洲经济的总体走势问题比较严重。尤其是中小型公司的表现不佳,体现出经济活力不足的特色。考虑到外部政治经济环境的恶化,澳洲股市在 2019 年的前景不容乐观。
不过在一片阴云之中,也不乏几丝阳光, 比如蛰伏多年的 IT 行业在过去一年持续爆发, 证明了科技改革的力量在澳大利亚也初显威力。本次的财报特刊中,除了对权重金融板块和大家非常关注的“中概股”分析之外, 我们也特别带来了科技股的研究,希望能为投资者找到新的方向。