首席说 | 2026上半年全球市场复盘：AI席卷股市，澳洲能否接住基建红利？

上周，我们发布了《2026年上半年全球金融市场分析》，系统梳理了全球股市、澳洲市场、大宗商品、外汇及加密资产在过去六个月的表现。感兴趣的读者可以点击文中的链接，进一步了解上半年全球市场的完整脉络。

而今天我们不再重复复盘每一类资产的涨跌，而是希望从这些变化中，提炼出影响未来半年乃至更长时间的两条核心主线，并进一步分析：澳大利亚将面临哪些挑战，又可能从中获得哪些机会。

AI，

依然是全球市场最重要的主线

如果要总结2026年上半年全球资本市场最明确的一条主线，我认为答案依然是AI。

很多人以为AI竞争已经进入应用阶段，但从市场表现来看，真正受益最大的，仍然是产业链上游。

从英伟达持续领跑，到韩国三星、SK海力士受益于HBM高带宽存储需求，再到日本半导体设备产业链持续受益，资本追逐的重点始终围绕着同一件事：谁能够提供AI所需要的基础设施。

算力、芯片、数据中心、电力以及关键矿产，依然是整个AI产业链最重要的环节。

这也是为什么韩国股市能够在上半年成为全球表现最强的市场之一，其背后真正推动市场的并不是消费，而是半导体产业链。

值得一提的是，进入7月以来，韩国股市在创出阶段性新高后也出现了较大的波动，甚至多次因涨跌幅过大触发程序化交易暂停机制（熔断）。这也说明，在AI带来的高估值行情下，市场情绪仍然可能出现较大波动，但长期来看，AI仍然是全球资本最关注的方向之一。

同样的现象，也出现在美国、日本以及中国台湾地区。

可以说，AI第一阶段，市场争夺的依然是”卖铲子”的人，而不是最终使用AI的人。

地缘政治，

正在重塑全球产业链

除了AI之外，今年另一条贯穿市场的重要主线，就是地缘政治。

美伊冲突一度推动国际油价和天然气价格快速上涨，也让全球重新开始关注能源安全。

虽然随着局势缓和，霍尔木兹海峡重新开放，国际油价逐渐回落，但这场冲突带来的影响，并没有结束。

越来越多国家开始重新思考：如果未来供应链再次中断，关键资源应该掌握在谁手里？

因此，我们看到的不只是能源价格波动，更是一轮全球供应链重构。

未来的竞争，不再只是成本竞争，而是供应链安全、本地制造能力以及关键资源控制能力的竞争。

这种趋势，不会随着一场战争结束而消失，反而可能成为未来几年全球资本市场的重要背景。

澳大利亚的机会与挑战，

同时存在

把视角重新放回澳大利亚，我们会发现一个有意思的现象。

虽然澳洲并不是AI模型开发的领先国家，但在AI时代，它却拥有不少天然优势。

近年来，包括微软、亚马逊、谷歌等科技企业持续扩大在澳洲的数据中心布局，而最新消息显示，Anthropic也计划进一步扩大澳洲算力中心投资，总投资规模预计达到150亿美元。

数据中心的大规模建设，并不仅仅意味着房地产需求增加。

它背后还会带动电力、输配电、冷却系统、水资源以及关键矿产等一整条产业链的发展。

因此，与其说AI给澳洲带来了模型竞争的机会，不如说它带来了基础设施建设的新周期。

但与此同时，澳洲依然面临着不少长期挑战。

生产率增长缓慢、高利率环境持续、工资上涨带来的内生通胀压力，以及联邦预算案税改提高部分投资者和企业税负，都在影响市场信心。

再加上澳洲高度依赖全球贸易和国际资本流动，当全球供应链持续重组时，澳洲同样会受到影响。

机会与挑战，将长期并存。

写在最后

文中提到，联邦预算案税改正在影响澳洲的投资环境，而这也是未来澳洲经济和房地产市场的重要变量之一。

如果您希望更系统地了解联邦预算案正式通过后的税改内容，以及不同身份（企业主、投资者、普通家庭）将分别受到哪些影响，我们整理了一份《澳洲税改解读报告》，欢迎下方获取完整版报告。